前三季度主要經(jīng)濟指標數(shù)據(jù)顯示，國民經(jīng)濟頂住了外部的較大沖擊，克服了國內(nèi)較大的下行壓力，總體保持平穩(wěn)運行的態(tài)勢，為實現(xiàn)全年經(jīng)濟發(fā)展預(yù)期目標奠定了良好基礎(chǔ)。但實現(xiàn)全年經(jīng)濟發(fā)展預(yù)期目標還面臨著國內(nèi)外不少的困難和挑戰(zhàn)，特別是要針對主要經(jīng)濟指標增速出現(xiàn)的動態(tài)放慢苗頭，需要抓住年內(nèi)還有兩個多月的時間，重點抓緊落實好中央已出臺的各項政策措施，爭取在年內(nèi)發(fā)揮出更大的成效，同時也要密切關(guān)注經(jīng)濟運行動向，適勢適時加大政策調(diào)控力度，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟發(fā)展預(yù)期目標。

　　一、前三季度國民經(jīng)濟頂住了外部沖擊、克服了國內(nèi)下行壓力，總體保持了平穩(wěn)運行態(tài)勢。

　　前三季度，國民經(jīng)濟總體保持了平穩(wěn)運行的態(tài)勢，GDP增速有所回落，價格仍在低位運行，調(diào)查失業(yè)率保持基本穩(wěn)定，國際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易順差持續(xù)增加。

　　(一)三季度GDP增速比二季度回落，比上年同期回升。前三季度GDP同比增長5.2%，其中，第一產(chǎn)增長3.8%，第二產(chǎn)業(yè)增長4.9%，第三產(chǎn)業(yè)增長5.4%。從季度變化趨勢看，GDP增速逐季回落，一季度同比增長5.4%，二季度增長5.2%，三季度增長4.8%。

　　圖1：2023-2025年季度GDP同比增長速度(%)

　　資料來源：國家統(tǒng)計局

　　三季度4.8%的經(jīng)濟增速在世界上仍是比較快的增速。根據(jù)Consensus Forecasts 最新預(yù)測數(shù)據(jù)，今年三季度美國GDP同比將增長1.8%，歐元區(qū)將增長1.1%，日本將增長0.8%，印度將增長6.5%，我國仍然是世界主要經(jīng)濟體中經(jīng)濟增長比較快的國家。

　　圖2：2025年三季度世界主要經(jīng)濟體GDP同比增速(%)

　　資料來源：Consensus Forecasts，國家統(tǒng)計局

　　(二)三季度CPI當(dāng)季同比下降，比二季度降幅擴大，而上年同期保持上漲。三季度CPI同比下降0.2%，比二季度下降0.03%擴大0.17個百分點，上年三季度為上漲0.5%。前9個月份中，CPI有2個月份保持上漲，有1個月份保持持平，有6個月份保持下降。CPI漲幅持續(xù)保持低位特別是較長時期的持續(xù)下降，說明消費需求不足的問題十分突出。

　　圖3：2023-2025年季度CPI和核心CPI當(dāng)季同比上漲率(%)

　　資料來源：國家統(tǒng)計局

　　注：季度CPI和核心CPI數(shù)據(jù)為對應(yīng)3個月份數(shù)據(jù)的算術(shù)平均值。

　　扣除食品和能源價格的核心CPI保持了漲幅持續(xù)擴大的態(tài)勢。三季度核心CPI上漲0.9%，比二季度上漲0.6%擴大了0.3個百分點，二季度比一季度也擴大了0.3個百分點。核心CPI漲幅的持續(xù)擴大，表明今年以來經(jīng)濟運行活力在不斷增強。

　　(三)三季度調(diào)查失業(yè)率比二季度回升，與上年同期持平。三季度平均調(diào)查失業(yè)率為5.2%，比二季度平均調(diào)查失業(yè)率的5.0%回升了 0.2個百分點，與上年同期的5.2%持平。從季度變化看，與上年的變化軌跡大體相當(dāng)，一季度回升，二季度回落，三季度回升。

　　圖4：2023-2025年季度當(dāng)季全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率(%)

　　資料來源：國家統(tǒng)計局

　　注：季度調(diào)查失業(yè)率數(shù)據(jù)為對應(yīng)3個月份數(shù)據(jù)的算術(shù)平均值。

　　8月份，全國城鎮(zhèn)不包括在校生的16-24歲的勞動力失業(yè)率為18.9%，比6月份的14.5%上升了4.4個百分點，比上年同期的18.8%上升了0.1個百分點;全國城鎮(zhèn)不包括在校生的25-29歲的勞動力失業(yè)率為7.2%，比6月份的6.7%上升了0.5個百分點，比上年同期的6.9%上升了0.3個百分點。由此可以看出，當(dāng)前青年人的就業(yè)壓力仍還比較大。

　　(四)國際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易順差保持穩(wěn)定增加。1-8月份國際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易累計順差35723億元，比上年同期的17699億元增加18024億元;1-6月份累計順差25223億元，比上年同期的10563億元增加14660億元;1-3月份累計順差12234億元，比上年同期的4154億元增加8080億元，國際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易順差與上年同期相比保持了持續(xù)穩(wěn)定的增加，特別是增量持續(xù)保持超過上年同期量。在國際環(huán)境較為嚴峻的形勢下，國際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易順差保持持續(xù)較大增量的增加，足以說明我國經(jīng)濟有著較強的國際競爭力。

　　圖5：2024-2025年年國際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易季(月)度累計差額(億元)

　　資料來源：國家外匯管理局

　　注：國際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易季(月)度累計順差是根據(jù)國家外匯管理局公布的相應(yīng)月度數(shù)據(jù)進行的加總。

　　國際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易順差增加較多，是貨物貿(mào)易順差增加較多、服務(wù)貿(mào)易逆差減少明顯綜合作用的結(jié)果。1-8月份貨物貿(mào)易累計順差45520億元，比上年同期的29438億元增加16082億元;國際收支服務(wù)貿(mào)易累計逆差9795億元，比上年同期的11732億元減少1937億元。1-6月份貨物貿(mào)易累計順差比上年同期增加13336億元，國際收支服務(wù)貿(mào)易累計逆差減少1322億元;1-3月份貨物貿(mào)易累計順差比上年同期增加7552億元，國際收支服務(wù)貿(mào)易累計逆差減少531億元。

　　二、宏觀調(diào)控政策不斷加力優(yōu)化，大部分主要經(jīng)濟指標比上年同期回升

　　前三季度，工業(yè)、零售、出口、財政支出和貨幣供應(yīng)量等主要經(jīng)濟指標，在宏觀調(diào)控政策不斷加力優(yōu)化作用下，增速比上年同期保持回升態(tài)勢。

　　(一)工業(yè)生產(chǎn)增速比上半年回落，比上年同期回升。 前三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，比上半年增長6.4%回落了0.2個百分點，比上年同期增長5.8%回升0.4個百分點。其中，采礦業(yè)同比增長5.8%，比上半年增長6.0%回落了0.2個百分點;制造業(yè)增長6.8%，比上半年增長7.0%回落了0.2個百分點;電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長2.0%，比上半年增長1.9%回升0.1個百分點。

　　圖6：2023-2025年季度規(guī)模以上工業(yè)增加值累計同比增速(%)

　　資料來源：國家統(tǒng)計局

　　(二)社會消費品零售總額增速比上半年回落，比上年同期回升。前三季度社會消費品零售總額同比增長4.5%，比上半年增長5.0%回落了0.5個百分點，比上年同期增長3.3%回升了1.2個百分點。其中，餐飲收入同比增長3.3%，比上半年增長4.3%回落了1.0個百分點;商品零售額增長4.6%，比上半年增長5.1%回落了0.5個百分點。雖然前三季度社會消費品零售總額增速比上年同期回升，好于上年同期，但從動態(tài)變化上看，增速是在放慢。

　　圖7：2023-2025年季度社會消費品零售總額累計同比增速(%)

　　資料來源：國家統(tǒng)計局

　　(三) 貨物出口增速比上半年略有回落，比上年同期回升。前三季度貨物出口總值同比增長7.1%，比上半年增長7.2%回落0.1個百分點，比上年同期增長6.2%回升0.9個百分點。其中，對歐盟出口同比增長9.2%，比上半年增長7.9%回升1.3個百分點;對美國出口下降16.2%，比上半年下降9.9%擴大6.3個百分點;對東盟出口增長15.8%，比上半年增長14.3%回升1.5個百分點;對拉丁美洲出口增長7.8%，比上半年增長8.4%回落0.6個百分點;對非洲出口增長29.4%，比上半年增長23.0%回升6.4個百分點。

　　圖8：2023-2025年季度貨物貿(mào)易出口累計同比增速(%)

　　資料來源：海關(guān)總署

　　(四)一般公共預(yù)算支出增速比上半年略有回落，比上年同期回升，政府性基金預(yù)算支出增速比上半年回落但仍保持高位，上年同期為下降。前三季度，全國一般公共預(yù)算支出同比增長3.1%，比上半年增長3.4%回落0.3個百分點，比上年同期增長2.0%回升了1.1個百分點，但增速仍有一些偏慢;全國政府性基金預(yù)算支出同比增長23.9%，比上半年增長30.0%回落6.1個百分點，上年同期為下降8.9%，呈現(xiàn)出明顯回升的態(tài)勢。從拉動經(jīng)濟增長的要求看，特別是在面對微觀經(jīng)營主體對貨幣敏感度不強的形勢下，政府支出的作用還需要發(fā)揮的更多一些，有必要進一步加大政府支出的力度。

　　圖9：2023-2025年季度全國一般公共預(yù)算支出和全國政府性基金預(yù)算支出累計同比增速(%)

　　資料來源：財政部

　　注：2023年1-3季度數(shù)據(jù)為1-10月份數(shù)據(jù)。

　　(五)廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速比上半年末和上年同期均保持回升，狹義貨幣供應(yīng)量(M1)增速比上半年末和上年同期也均保持回升。三季度末，廣義貨幣供應(yīng)量同比增長8.4%，比上半年末增長8.3%回升了0.1個百分點，比上年同期增長6.8%回升了1.6個百分點;狹義貨幣供應(yīng)量同比增長7.2%，比上半年末增長4.6%回升了2.6個百分點，而上年同期為下降3.3%。M2和M1漲幅的持續(xù)擴大，表明今年以來的貨幣政策較好地保持 了適度寬松的方向，但從經(jīng)濟回升的需要看，貨幣政策仍需要保持進一步寬松的必要。

　　圖10：2024-2025年M2和M1季末同比增速(%)

　　資料來源：中國人民銀行

　　三、部分主要經(jīng)濟指標增速放慢甚至出現(xiàn)下降，對經(jīng)濟產(chǎn)生的不利影響需引起高度關(guān)注

　　前三季度，固定資產(chǎn)投資和居民人均消費支出等主要經(jīng)濟指標增速出現(xiàn)了不同程度的放慢或下降，對經(jīng)濟的穩(wěn)定增長產(chǎn)生了不利影響，需要引起宏觀調(diào)控政策的高度關(guān)注。

　　(一)固定資產(chǎn)投資由上半年增長轉(zhuǎn)為下降，也由上年同期增長轉(zhuǎn)為下降。前三季度固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比下降1.1%，上半年為增長2.8%，上年同期為增長3.4%。其中，第一產(chǎn)業(yè)投資增長4.6%，比上半年增長6.5%回落了1.9個百分點;第二產(chǎn)業(yè)投資增長6.3%，比上半年增長10.2%回落了3.9個百分點;第三產(chǎn)業(yè)投資下降4.3%，上半年為下降1.1%，降幅擴大了3.2個百分點。

　　圖11：2023-2025年季度固定資產(chǎn)投資累計同比增速(%)

　　資料來源：國家統(tǒng)計局

　　(二)居民人均消費支出增速比上半年回落，比上年同期也回落。前三季度居民人均消費支出(扣除價格因素，下同)同比增長4.7%，比上半年增長5.2%回落0.5個百分點，比上年同期增長5.3%回落0.6個百分點。其中，前三季度城鎮(zhèn)居民人均消費支出同比增長3.9%，比上半年增長4.6%回落0.7個百分點;農(nóng)村居民人均消費支出同比增長5.8%，與上半年增長5.8%持平。

　　圖12：2023-2025年季度居民人均消費支出累計同比增速(%)

　　資料來源：國家統(tǒng)計局

　　注：居民人均消費支出增速為扣除價格因素的實際增速。

　　四、年內(nèi)要重點抓緊已有政策的落實，適勢適時加大宏觀調(diào)控力度

　　前三季度GDP增長5.2%，對實現(xiàn)全年GDP增長5.0%的目標奠定了良好基礎(chǔ)。初步測算，在前三季度GDP增長5.2%的情況下，四季度GDP增長4.5%以上，就可實現(xiàn)GDP增長5.0%的預(yù)期目標。但要看到四季度GDP增長4.5%還面臨著不小的困難，一是四季度GDP增長的上年基數(shù)還比較高，上年四季度GDP增長5.4%，為上年增長最快的一個季度，增加了今年四季度GDP增長4.5%的難度;二是三季度部分主要經(jīng)濟指標特別是投資和消費的快速下行，對四季度經(jīng)濟運行形成了較大的慣性下行壓力;三是世界主要體四季度經(jīng)濟增速都有所放慢，美國四季度GDP增速放慢0.4個百分點，歐元區(qū)放慢0.2個百分點，日本放慢0.5個百分點。

　　年內(nèi)還有兩個多月時間，時間已很緊迫;經(jīng)濟運行中還存在著外部不確定性沖擊和國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力，困難和挑戰(zhàn)還不少，下階段重點是要抓緊落實好中央已出臺的各項政策措施，爭取各項政策措施在年內(nèi)發(fā)揮出更大的成效，同時也要密切關(guān)注經(jīng)濟運行動向，適勢適時加大政策力度，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟發(fā)展預(yù)期目標。

　　一是要抓緊落實好中央已出臺的各項政策措施。今年以來按照積極的財政政策加力增效、適度寬松的貨幣政策精準發(fā)力的要求，宏觀調(diào)控連續(xù)出臺了一系列政策措施，財政政策發(fā)行超長期特別國債支持“兩重”和“兩新”，提高養(yǎng)老金和醫(yī)保財政補助標準，建立育兒補貼制度，出臺對服務(wù)業(yè)貸款貼息政策，貨幣政策出臺了降低準備金率0.5個百分點，下調(diào)政策利率0.1個百分點，等等。這些政策措施對今年以來經(jīng)濟的穩(wěn)定運行發(fā)揮了重要積極作用，下階段還需要繼續(xù)抓好落實工作，特別是要落實好近期發(fā)行的長期特別國債、補貼及貼息、產(chǎn)業(yè)穩(wěn)增長、促進消費等政策措施。

　　二是要適勢適時加大宏觀調(diào)控力度。近期國際上又接連不斷地發(fā)生了一些重大變化，其中有些變化趨勢的方向和強度還存在著較大的不確定性;國內(nèi)需求包括消費需求和投資需求仍還比較疲弱，經(jīng)濟下行壓力仍還比較突出;加之一些政策措施因受基數(shù)等因素的影響，效果也呈現(xiàn)出減弱的苗頭，需要根據(jù)形勢的變化，把握好時機，加大宏觀調(diào)控力度。從目前國內(nèi)外形勢看，需要著力進一步擴大國內(nèi)需求，財政政策和貨幣政策需要進一步加大力度，同時還要針對一些行業(yè)遇到的困難采取特殊政策，穩(wěn)定好行業(yè)乃至整體經(jīng)濟的穩(wěn)定運行。

　　(作者系我會副會長)